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各种纸价格走势及供需判断

更新日期:2008-12-01

一、一季度业绩小结

  从2007年下半年开始,受益于小造纸企业的关停力度的不断加大,造纸进入一个行业的景气上升周期。但进入2008年以来,各纸种盈利能力分化进一步明显。

  从2008年第一季度的情况来看有两点值得注意:一是业内分化严重,10家公司中晨鸣、博汇、岳纸、太阳4家业绩大幅增长,而其它6家主营业务都出现一定程度的下滑;二是07年上半年造纸行业处于下半年景气回升前的低谷,经过07年下半年以来的纸产品价格的不断提高后,多数公司一季度业绩同比竟然出现下滑。

  一季度仅有晨鸣、博汇纸业两家公司毛利率、净利率有比较明显的改善。太阳纸业、岳阳纸业、银鸽投资、美利纸业4家公司盈利能力有所改善,但并不显著。华泰、景兴、福建南纸、山鹰纸业4家公司近两年获利能力甚至还有较大的下滑。一季报进一步映证了文化纸、铜版纸、白卡纸是目前景气度最高的纸种,而箱板纸则由于玖龙、理文的大量扩产,出现供给过剩。

  二、各纸种价格走势及供需判断

  文化纸依然是目前景气度最高的纸种。截至2007年底,国家已经关闭了450万吨的落后生产线,其中大部分为文化纸。随着落后产能关停力度的加大,文化纸毛利率不断提高。以博汇纸业为代表,公司文化纸均价已达到6700元/吨,毛利率在5月份上升到26%,远远高于市场预期。

  从2005年开始,国内铜版纸的生产量就大于消费量,07年进口40万吨,出口93万吨,净出口53万吨。价格走势很大程度取决于出口的形势。进入08年出口继续07年下半年以来的好势头,大大缓解了国内市场压力。铜版纸价格08年以来依然呈现上升态势,预计这样的趋势有望延续到2010年。

  白卡纸08年以来维持上涨趋势,但随着美利纸业30万吨和河南新亚20万吨在08年将投放30万吨有效产量,以及3季度太阳纸业40万吨产能投放,下半年白卡纸将面临较大的市场压力。

  新闻纸08年价格走势出乎市场预料,从07年底的4800元上涨到年初的5300元,而在六月初再次上调到5800-5900元。新闻纸涨价主要有三方面因素,一是07年下半年新闻纸低迷,将部分企业挤出了市场,供给减少;二是国家限制废纸进口,致使环保不达标的企业很难获得废纸;三是地震、奥运因素,导致新闻纸需求增加,另外奥运期间运输限制也促使出版企业提前备货。不过从产能来看,新闻纸依然供过于求,行业拐点尚未明确。预计奥运后新闻纸的景气度会下降。

  箱板纸、瓦楞纸受玖龙、理文08年下半年产能巨量投放,价格因而将受到压制,同时出口增速放缓也将减少对箱板纸的需求。(搜狐)