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2011年造纸行业连创新高销量平淡

更新日期:2011-06-28

造纸行业2011上半年先抑后扬、趋于平稳。量:经历春节淡季后,产量稳步回升,3-5 月连创新高,销量较为平淡;价:春节后的补库存及成本推动涨价,但供给释放及需求不明渐成阻碍;利:尽管毛利率年后略有回升,但成本压力下仍低于同期,这造成利润增速持续低于收入增速。

  盈利短期难改善,11q4有望逐渐向好。行业面临产能集中释放和销售淡季等需求不旺的因素,盈利预计难改善;后续随着经济向好带动纸业需求,加之产能释放告一段落及淘汰落后产能落实驱动供给拐点出现,行业盈利有望在11q4 向好。11 下半年分纸种景气判断依次为:白卡白板、生活用纸、箱板瓦楞、非涂布文化纸、新闻纸和铜版纸。纤维原料价格预计整体将企稳回升,不同品类因供求关系差异较大:针叶看涨、阔叶趋平,废纸预计基本稳定,溶解浆受棉价波动影响盈利收窄。